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                杜邦分析法是什么?有什么優缺點

                文章出處:網責任編輯:作者:人氣:-發表時間:2019-08-28 13:51:00

                  杜邦分析法,也稱為杜邦模型,是一種將企業的盈利水平,運營效率和風險承受能力相結合的方法,用于評估企業的財務管理效果。

                一、杜邦分析法的歷史背景
                這一切都是從一個叫法蘭克·唐納丁·勃朗的人的商業分析開始的。
                1912年,杜邦的銷售人員(非財務)FrankDonaldsenBrown撰寫了一份報告,向公司管理層解釋公司的運營效率。報告說,“為了分析公司自有資金的利潤率,“和他拆開了這個比率,這可以解釋這個問題的三個方面:
                1.公司的業務是否有利可圖;
                2。公司資產的使用效率如何?
                3、沒有企業債務負擔的風險;
                本報告中所體現的分析方法后來被杜邦廣泛采用,被稱為“杜邦分析法”;從那時起,布朗的年輕人成為杜邦家族的女婿,成為杜邦家族的首席執行官,結婚并成為杜邦家族的女婿。
                “從公司自有資金中獲得的利潤率”的現代術語是ROE,股本回報率。計算方法如下:
                凈資產收益率=凈銷售率x總資產周轉率x權益乘數
                二、應用
                使用杜邦分析法的主要思想是逐層分解,直到反映出最根本的問題。這種處理方法也可用于其他財務指標的分析。
                讓我們先解釋一下ROE的這個指標。
                ROE代表股東的投資回報,這意味著股東將資金投入到企業中,以及公司最終可以為股東帶來多少回報。
                企業的資本來源不僅是股東的投資,還包括銀行等外部金融機構的借款。這部分貸款是企業的債務。還款時間到后,將利息返還銀行,還款順序優先。那么企業獲得的利潤的利息部分屬于銀行,因此剩余利潤只有在扣除利息后才屬于股東。
                其次,對ROE進行分解。
                杜邦分析體系
                1、圖的結構由索引名和數據比較兩部分組成;索引是以綠色表示的部分,從ROE逐層分解;目標企業對應于各指標的數據和可比企業的數據上下排列,便于大小的比較。當然,用于比較的數據可以是同一家公司前后的兩家公司或兩年或幾年后的數據。
                2.從兩個角度比較凈利潤率的差異:增加利潤和減少方面的方面。因為一般來說,利潤=收入 - 成本;因此,影響利潤的因素包括收入項目和成本項目;比較兩家公司之間的利潤差異,有必要分析收入項目或成本項目之間的差異。
                利潤增長率是將所有收入項目(減去主營業務成本)除以主營業務收入。
                利潤減少比率是將所有支出項目除以主要業務的收入;
                這兩個比率增加了銷售利潤。
                利潤率的增加和利潤的減少可以進一步細分。
                在利潤增長率中,這些收入代表企業不同性質的業務;主營業務收入代表企業正常經營所取得的收入;投資收入代表企業通過資本運營所取得的收入。n;其他收入是指非經營性收入,代表企業的非預期收入,不可持續。
                將上述收入類型除以主要業務的收入,再看一下不同性質的收入在公司中所占的比例,就可以知道什么樣的收入對公司的利潤有貢獻。當然,將主要業務收入除以主要業務收入是沒有意義的。因此,將利潤總額除以主要業務收入也同樣重要。
                利潤減少比率將若干支出除以收入,以確定利潤的減少。
                在最終的綜合判斷中,兩家公司的利潤率之間的差異在于它是收入項目的因素還是成本項目的因素;
                3、總資產周轉率
                分為固定資產周轉率和流動資產周轉率,與總資產周轉率呈正相關。
                固定資產周轉率可以比較兩家公司固定資產的使用效率;
                流動資產周轉率,可以比較兩家公司的流動性;
                目前的資產周轉率可進一步細分為應收賬款周轉率和庫存周轉率;
                應收賬款周轉率代表企業的信用政策和收回帳款的能力。
                庫存周轉率代表企業生產庫存流動性;
                4、權益乘數
                利率乘數、產權比率、債務負債率和三項指標是衡量企業負債狀況的重要指標,因此,可以計算出這三項指標中的任何一項;
                比較該指標的重要性在于,您可以了解公司是依賴借貸業務還是依靠自身(股東投資)業務。
                一般來說,債務成本低于股權成本。如果企業大量使用債務,股權乘數將非常高,這將增加股東的收入。同時,債務利息可以提前繳稅,企業加權平均資本成本相對較低,因此企業投資項目時,與負債較低的企業相比,會有更大的選擇。
                  三、杜邦分析法的優點:
                  1、有助于企業管理層更加清晰的看到權益資本收益率的決定因素,以及銷售凈利潤率與總資產周轉率、債務比率之間的相互關聯關系。
                  2、給管理層提供了一張清晰的考察公司資產管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖。
                  四、杜邦分析法的缺點:
                  1、對短期財務結果過分重視,有可能助長公司管理層的短期行為,忽略企業長期的價值創造。
                  2、財務指標反映的是企業過去的經營業績,衡量工業時代的企業能夠滿足要求。但在信息時代,顧客、供應商、雇員、技術創新等因素對企業經營業績的影響越來越大,而杜邦分析法在這些方面是無能為力的。
                  3、在市場環境中,企業的無形知識資產對提高企業長期競爭力至關重要,杜邦分析法卻不能解決無形資產的估值問題。

                 

                此文關鍵字:杜邦分析法

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